日本ゼオンはどんな会社か　合成ゴムが売上の半分、利益は光学フィルムと電池材料が稼ぐ

日本ゼオンは、合成ゴムと高機能材料を手がける化学メーカーです。自動車の部品やタイヤなどに使う合成ゴムのほか、透明な樹脂のCOP、液晶やテレビのパネルに使う光学フィルム、リチウムイオン電池の電極用のバインダー、半導体工程で使う化学品などを手がけています。

2つのセグメント

日本ゼオンのセグメント別業績（億円）

セグメント	2025年4〜9月期 売上高	2026年4〜9月期 売上高	2025年4〜9月期 営業利益	2026年4〜9月期 営業利益
高機能材料	623	701	117	192
エラストマー素材	1,125	1,204	65	108
合計	2,065	2,249	194	319

合計はその他と調整額を含む。出典は会社の決算報告資料。

売上の54%はエラストマー素材ですが（計算）、利益率は高機能材料が上です。上期の営業利益率は、高機能材料が27.4%、エラストマー素材が9.0%でした（計算）。エラストマー素材は、4〜6月期にホルムズ海峡の封鎖で主原料の調達量に合わせた生産になり、7〜9月期は主力工場の定期検査で出荷を調整しました。それでも原価の上昇分の値上げが進み、円安もあって増収増益でした。

高機能材料の3つの事業

高機能材料は、高機能樹脂（COP、光学フィルム）、高機能バインダー材料（電池材料、トナー）、高機能ケミカル（化学品、電子材料）に分かれます。7〜9月期の数字は次の通りです。

• 高機能樹脂：売上高237億円、営業利益69億円（前年同期比77%増）。光学フィルムは大型テレビ向けが堅調でした。
• 高機能バインダー材料：売上高79億円（27%増）、営業利益22億円（92%増）。EVと蓄電システム（ESS）向けの電池材料、特に正極用が伸びました。
• 高機能ケミカル：売上高42億円（31%増）、営業利益5億円。

半導体との関わり

半導体に関わる製品は2つの事業にまたがります。高機能ケミカルでは、半導体向けの特殊溶剤とエッチングガスを扱います。会社は、7〜9月期に半導体向けの特殊溶剤が堅調で、特殊溶剤とエッチングガスはどちらも年度で出荷が増える見込みだとしています。

高機能樹脂のCOPも半導体用途があります。会社は、半導体の工場（FAB）の建設需要で、半導体用途向けの出荷が堅調だと説明しています。COPはほかに、カメラのレンズなどの光学用途と、医療用の容器などに使われます。光学用途は、スマートフォン向けが減った一方、防犯カメラと車載向けが堅調でした。

逆風はメモリーの不足です。スマートフォンなどの生産が抑えられ、中小型の光学フィルムと、モバイル端末向けの電池材料が振るいませんでした。

四半期の流れ

7〜9月期だけでみると、売上高は1154億円で前年同期より120億円増え、営業利益は156億円で84億円増えました。4〜6月期と比べると、売上高は59億円増えた一方、営業利益は7億円減りました。高機能材料の7〜9月期の営業利益率は25%で、前年同期の13%から上がっています。

今後の注目点

• 通期予想は売上高4300億円（4%増）、営業利益455億円（25%増）、純利益430億円（19%増）。下期の営業利益は136億円で上期を下回る計画です（計算）。
• 会社は、下期も中東情勢の緊張が続き、原料とユーティリティの費用が高止まりすると想定しています。
• 正極用バインダーは、年度で前年度比約8割の出荷増を見込んでいます。