太陽誘電、7〜9月期の営業利益127.5%増　AIサーバー向けコンデンサでBBレシオ1.83

積層セラミックコンデンサ（MLCC）大手の太陽誘電が11月5日に発表した2027年3月期第2四半期（7〜9月）の連結決算は、売上高が1121億円、営業利益が134億円でした。前年同期比で売上高は20.8%増、営業利益は127.5%増です。前四半期の4〜6月期と比べると、売上高は19.4%、営業利益は177.7%増えました。営業利益率は11.9%で、4〜6月期の5.1%から上がっています。

コンデンサは全ての用途で増収

製品別では、コンデンサの売上高が833億円で、前年同期比26.4%、前四半期比20.7%増えました。会社は、AIサーバーを含む情報インフラ・産業機器や自動車向けなど、全ての用途で売上が伸びたと説明しています。インダクタの売上高は188億円（前年同期比13.0%増）で、スマートフォンなどの通信機器やメモリーモジュールなどの情報機器向けが好調でした。

前四半期からの営業利益の増加のうち、販売数量の増加と製品構成の改善による操業度の効果は103億円でした。同じ製品の販売価格の変化も、前四半期比で利益を10億円押し上げています。会社は値下がりの圧力が弱まったとみています。

太陽誘電の四半期業績（億円）

項目	2025年7〜9月	2026年4〜6月	2026年7〜9月	前年同期比
売上高	928	939	1,121	+20.8%
うちコンデンサ	659	690	833	+26.4%
うちインダクタ	167	159	188	+13.0%
営業利益	59	48	134	+127.5%
営業利益率	6.3%	5.1%	11.9%	+5.6pt

百万円単位の値を億円に丸めました。出典は会社の決算説明会資料。

受注が4四半期続けて売上を上回る

7〜9月期のコンデンサの受注高は前四半期比28%増え、受注残高は61%増えました。受注高を売上高で割ったBBレシオは、全社で1.70、コンデンサで1.83でした。1を超えると、受注が売上を上回っていることを示します。会社は、4四半期続けて受注高が売上高を上回ったとしています。

会社は需要の理由として、AIサーバー向けの半導体の性能が上がるにつれ、1台に使うMLCCやパワーインダクタの数が増え、求められる特性も上がっていることを挙げています。メモリーモジュールなど情報機器向けの受注も好調です。

通期予想は営業益540億円

通期予想は、売上高4360億円（前期比22.7%増）、営業利益540億円（170.0%増）、親会社株主に帰属する当期純利益350億円（136.4%増）に引き上げました。8月の予想は売上高4240億円、営業利益450億円でした。製品別では、コンデンサの売上高を3245億円（前期比28.9%増）、インダクタを745億円（15.8%増）と見込みます。

下期の販売価格は、同じ製品で上期より上がる見込みとしています。需給のひっ迫で値下げの圧力が弱まり、原材料の値上がりの影響を受ける品目などで価格を改定するためです。10〜12月期の売上高は、7〜9月期比で横ばいから4%増と見ています。

設備投資は通期で420億円の計画です。会社は中期経営計画2030の投資計画を2年早めて実行し、来期はAIサーバー向けコンデンサの生産能力を今期の2倍以上にするとしています。インダクタでも、AIサーバー向けの新商品の出荷が前倒しで始まりました。

今後の注目点

• 10〜12月期の会社見通しは、売上高が前四半期比0〜4%増、コンデンサが1〜5%増です。
• 通期の想定為替レートは1ドル157.88円。1円の変動で年間の売上高が19億円、営業利益が9億円動くと試算しています。
• 来期に予定するAIサーバー向けコンデンサの能力増強の進み具合。