日本ゼオン、4〜9月期の営業利益65%増　高機能材料が2倍、半導体向け溶剤とCOPが堅調

日本ゼオンが10月29日に発表した2027年3月期上期（2026年4〜9月）の連結決算は、売上高が2249億円、営業利益が319億円でした。前年同期比で売上高は9%、営業利益は65%増えています。7〜9月期だけでは、売上高1154億円、営業利益156億円でした。前年の7〜9月期の営業利益は72億円です。海外の関係会社は4〜6月の実績を7〜9月期に取り込んでいます。

高機能材料の中身

高機能材料セグメントは、COPと光学フィルムの高機能樹脂、電池材料とトナーの高機能バインダー材料、化学品と電子材料の高機能ケミカルなどからなります。7〜9月期のセグメントの売上高は363億円（前年同期比10%増）、営業利益は90億円（108%増）でした。営業利益率は25%です。

高機能ケミカルの7〜9月期の売上高は42億円で31%増え、営業利益は5億円と前年同期の1億円の赤字から黒字になりました。会社は、旺盛なAI関連投資で半導体向けと医療向けの需要が堅調だったと説明しています。半導体向けの特殊溶剤とエッチングガスは、年度で出荷が増える見込みです。

樹脂の一種であるCOPは、半導体用途向けが半導体工場の建設需要で堅調に推移しました。スマートフォン向けを中心に光学用途は減りましたが、セキュリティカメラと車載向けが補い、4〜9月の累計では前年並みでした。

高機能材料セグメントの内訳（7〜9月、億円）

事業	売上高	前年同期比	営業利益	前年同期
高機能樹脂（COP、光学フィルム）	237	+2%	69	39
高機能バインダー材料（電池材料、トナー）	79	+27%	22	12
高機能ケミカル（化学品、電子材料）	42	+31%	5	-1
セグメント計	363	+10%	90	43

セグメント計にはメディカル他を含みます。出典は会社の決算報告資料。

メモリー不足はモバイル向けに逆風

電池材料は、欧州のEV向けと、系統用やAIデータセンター向けの蓄電システム（ESS）向けが堅調でした。正極用バインダーの出荷が増え、営業利益が大きく伸びています。会社は正極用バインダーの出荷量が年度で約8割増えると見ています。一方、民生用ではメモリー不足と価格高騰の影響で、モバイル端末向けが低調でした。

光学フィルムも、大型テレビ向けは顧客の高い稼働とシェア拡大で堅調でしたが、中小型向けはメモリー不足と価格高騰の影響で累計では低調でした。

合成ゴムなどのエラストマー素材は、売上高1204億円、営業利益108億円でした。会社は、4〜6月期にホルムズ海峡の封鎖で主原料の調達量に合わせた生産になり、7〜9月期は主力工場の定期検査で出荷を調整したと説明しています。原価の上昇分の価格転嫁と円安で増収でした。

通期予想と下期の見方

通期予想は、売上高4300億円、営業利益455億円、経常利益465億円、親会社株主に帰属する当期純利益430億円に引き上げました。高機能材料の営業利益予想は280億円から315億円に上げています。下期の営業利益は136億円で、上期の319億円から183億円減る見通しです。原価差と価格差の影響で71億円、設備投資の検収時期のずれで46億円、年度末の費用増で38億円、上期への前倒し出荷の反動で30億円を見込みます。

下期の前提は1ドル157円、国産ナフサ1キロリットル10万2000円、アジアのブタジエン1トン1400ドルです。1ドル1円の円安で、営業利益は年間約4億円増えるとしています。

今後の注目点

• 下期の営業利益136億円の見通しに対する10〜12月期の実績。
• 半導体向け特殊溶剤とエッチングガスの年度の出荷。
• 中東情勢と主原料のブタジエン価格。7〜9月期のアジアのブタジエンは1トン1383ドルでした。