旭化成はどんな会社か　エレクトロニクス事業の利益予想を341億円から464億円に引き上げ

旭化成は、医薬品や医療機器、住宅「ヘーベルハウス」、電池用のセパレータ、電子材料まで手がける会社です。医薬品の米国展開や救命医療機器のクリティカルケアなどヘルスケアを伸ばす一方、石油化学などは構造転換を進めています。会社は、医薬、クリティカルケア、エレクトロニクスの3事業を「重点成長」事業と位置づけています。

3つのセグメント

旭化成のセグメント別業績（2026年4〜9月期、億円）

セグメント	売上高	前年同期比	営業利益	前年同期比
マテリアル	7,245	+13.6%	720	+132.5%
うちエレクトロニクス	935	+18.7%	229	+81.2%
住宅	5,628	+6.9%	441	△5.3%
ヘルスケア	3,892	+26.9%	603	+50.5%
連結	16,896	+13.7%	1,654	+54.0%

連結はその他と消去又は全社を含む。出典は会社の決算説明会資料。

マテリアルの増益410億円には一時的な要因も入っています。エッセンシャルケミカル事業の在庫受払差などで、同事業の営業利益は26億円から243億円に増えました。会社は、在庫影響の一時的なプラスを除いた実力ベースでも増益だったとしています。

エレクトロニクス事業の中身

エレクトロニクス事業は電子材料と電子部品からなります。半導体に関わるのは電子材料です。会社は、半導体チップ、基板、実装工程の材料での実績をもとに、先端半導体パッケージの市場に向けた材料を提案するとしています。

• パイメル：感光性のポリイミドで、半導体チップの表面を守る保護膜や、配線の層の間の絶縁膜に使います。AIサーバー向けなど最先端の半導体の需要に合わせて生産能力を増やしています。
• ガラスクロス：プリント基板の補強材です。AI用途が中心で、電気信号の損失が少ない低誘電の高付加価値品への切り替えが進んでいます。2022年度から2026年度の売上高の年平均伸び率は18%です。
• 電子部品：EV用の電流センサーやカメラモジュール向けのICなど。カメラモジュール向けは、メモリー不足でスマートフォンの需要が落ち、販売量が減りました。

上期の営業利益の増加102億円のうち、数量の増加が58億円、販売価格が23億円、為替が33億円のプラスでした。通期の見通しは、5月の当初予想の341億円から464億円に上げました。利益率は24%を見込みます。電子材料はAI用途の需要が当初の想定以上に伸び、価格転嫁も進むとしています。

事業の入れ替えも進めています。会社は、エレクトロニクス事業でペリクル（フォトマスクの防塵カバー）事業の譲渡と、UVC LED事業の終了を決めています。

今後の注目点

• 通期予想は売上高3兆4220億円（11.3%増）、営業利益2900億円（25.4%増）、純利益1730億円。中期経営計画の目標の営業利益2700億円を1年早く超える見込みです。
• 年間配当は48円（中間24円）の予定で、前期より6円多くなります。
• パイメルの能力増強の進み具合と、ガラスクロスの低誘電品の比率。